La agitación conservadora mantiene al Banco de Inglaterra a oscuras sobre la gestión de crisis | Banco de Inglaterra

Los funcionarios del Banco de Inglaterra observarán con mucha atención los desarrollos en la carrera para reemplazar a Boris Johnson como líder Tory y primer ministro.

En tiempos normales, se supone que los bancos centrales prestan poca atención a los cambios políticos que mantienen ocupados a los políticos en los salones de té y bares de Westminster. Estos no son tiempos normales. La inflación ha llegado al 9,1% y el personal del Banco está bajo presión para aumentar las tasas de interés para apretar la economía y, con ello, las presiones inflacionarias que están elevando los precios.

Antes del drama político de la semana pasada, Johnson y su ex canciller Rishi Sunak debían realizar una conferencia de prensa esta semana para explicar cómo evolucionarían las políticas de impuestos y gastos del gobierno en los próximos seis meses.

En su discurso de renuncia el martes por la noche, Sunak dijo que no podía acordar un camino a seguir con Johnson, quien quería anunciar un mayor gasto en defensa y bienestar. Sunak no podría sostener esto si no fuera financiado por aumentos de impuestos. Se entiende que Johnson quería casar su gasto adicional con recortes de impuestos, aumentando la cantidad de dinero que se inyectaría en la economía.

Sunak argumentó con el No. 10 que la economía en este momento es un juego de suma cero. Cualquier aumento en el gasto sería visto por el Banco como inflacionario, lo que llevaría a Threadneedle Street a aumentar los costos de endeudamiento incluso más de lo esperado.

Ahora ese mismo debate se desarrollará, no entre enemigos en los números 10 y 11 de Downing Street, sino entre candidatos rivales en una campaña electoral para suceder a Johnson.

La semana pasada, el economista jefe del Banco, Huw Pill, dijo que un cambio en la política significaba que había dejado de adherirse a una política de "nuevo ajuste", según la cual el Banco aumentaría el costo de los préstamos en aumentos pequeños y regulares, a favor de una política más política flexible que podría conducir a mayores saltos en las tasas de interés. “Actuar para lograr el [monetary policy committee’s] La meta de inflación del 2% es ahora más importante que nunca”, dijo. "El MPC se compromete a llevar la inflación de vuelta a la meta de manera sostenible en el mediano plazo. En primer lugar, esto requería, y aún requiere, una política monetaria más estricta".

Pill dijo que teme que la economía del Reino Unido se desacelere y sufra una contracción, un acontecimiento que lo persuadiría a suspender o incluso reducir las tasas. “Pero también requiere que el endurecimiento sea medido y proporcionado, calibrado apropiadamente a la situación económica actual”, agregó.

Es posible que cuando el tope anual del precio de la energía aumente otras 800 libras esterlinas en octubre a alrededor de 2800 libras esterlinas, la inflación habrá superado el 11 % y la crisis del costo de vida habrá empeorado.

Sin embargo, otros factores están en juego, incluido el gobierno, bajo su nuevo líder, inyectando repentinamente miles de millones en la economía a través de recortes de impuestos y gasto social. Dar a las personas un poder adquisitivo adicional haría que los precios subieran cuando la oferta de bienes y servicios se ve limitada por la escasez de trabajadores y las importaciones difíciles de obtener.

Pill se negó a comentar sobre la posibilidad de cambios en la política de gasto del gobierno durante una sesión de preguntas y respuestas en la Conferencia Mundial de Banca y Finanzas en el King's College de Londres la semana pasada, pero su defensa de una mayor flexibilidad en la respuesta del Banco indica que él y sus colegas observarán de cerca a Westminster.

Catherine Mann, colega de Pill en el comité de política monetaria del Banco, ya espera un aumento más rápido de la tasa base de 1.25% hacia lo que muchos economistas de la City creen que podría ser: 3% para fines del próximo año.

A Mann le preocupa una caída del 12% en el valor de la libra desde enero, y gran parte de su caída se atribuye a la deslucida recuperación del Reino Unido de la pandemia. Ella atribuye gran parte del aumento de la inflación a los mayores costos de importación derivados de una moneda más débil.

Pero sin un plan cohesivo y de gran alcance de un nuevo líder Tory que los inversores puedan estar de acuerdo en construir un camino sostenible hacia el crecimiento, la libra podría caer aún más, ejerciendo aún más presión sobre el banco central para que suba sus tasas.