¿Es este el final de las subidas de tipos de interés en el Reino Unido o habrá más por venir? | Tasa de interés
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Con la tarea de equilibrar un aumento inesperado en las cifras de inflación en febrero con la preocupación por otra crisis bancaria, el Banco de Inglaterra votó hoy a favor de un undécimo aumento consecutivo de tasas. La duda ahora es si optarán por un 12º.
Los mercados anticipan un pequeño aumento adicional al 4,5%. Sin embargo, una mirada a los pronósticos de inflación muestra que está disminuyendo rápidamente este año, principalmente en respuesta a una caída drástica en los costos de la energía. Si bien se espera que los precios mayoristas del gas dupliquen su nivel previo a la pandemia el próximo año, se habrán retirado después de quintuplicarse en 2022.
El fuerte crecimiento de los salarios, que durante más de un año ha sido la principal preocupación del banco central, comenzó a decaer en noviembre pasado y se ha mantenido estable desde entonces.
La próxima primavera, el índice de precios al consumidor estará por debajo del nivel objetivo del 2%. En este punto, la mayoría de los pronosticadores están de acuerdo. Entonces, ¿por qué continuar recortando las tasas ahora que el trabajo está hecho, si el único trabajo es llevar la inflación de vuelta al nivel objetivo?
Este punto convenció a Silvana Tenreyro y Swati Dhingra, integrantes del Comité de Política Monetaria (MPC), a votar en contra de una suba de tasas del 4%, al igual que ambas se opusieron al incremento del 3,5% en febrero.
Los otros siete miembros del MPC del Banco, incluido el gobernador Andrew Bailey, dijeron que la fortaleza de la economía había respaldado su decisión de aumentar la tasa base aún más hasta el 4,25%.
Según este punto de vista, la presión alcista sobre la inflación podría provenir de una resistencia moderadamente mejorada de la economía. Por ejemplo, llamó la atención que un pronóstico anterior del Banco de una caída del 0,4 % en el producto nacional bruto (PIB) del Reino Unido en el segundo trimestre de 2023 fuera destrozado por el MPC a favor de la expectativa de que el PIB "aumentará ligeramente". . .
La mayor parte de este impulso adicional se puede atribuir a la extensión del Canciller de la garantía del precio de la energía de abril a julio, que protegerá los ingresos de los hogares y el gasto de los consumidores durante el verano.
El PIB mundial es más fuerte de lo esperado después de que la economía de China reabre y las empresas reciben un impulso del petróleo y el gas más baratos.
Y luego está el hecho de que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo han aumentado recientemente las tasas de interés.
Con un 0,25 %, este es el aumento más pequeño desde junio de 2022. Las actas del MPC sugieren que es poco probable que se produzca otro después de este.
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Se hizo referencia a la necesidad de que se manifiesten presiones inflacionarias "persistentes" antes de que se apruebe otro aumento.
Hasta cierto punto, un aumento de un cuarto de punto representa un término medio. Esto muestra un compromiso para reducir la inflación sin girar demasiado el tornillo.
Esto puede parecer aceptable dentro de Threadneedle Street, pero es posible que el MPC ya haya ajustado demasiado y este último aumento solo está empeorando la situación, tanto para los hogares como para las empresas.
El acta no lo dice, pero al Banco le costaría un gran salto cruzar una nueva subida.
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