El Banco de Inglaterra no soltará el acelerador a pesar de la caída de la inflación | Inflación

La caída de la inflación del 10,1% en julio al 9,9% el mes pasado no preocupará a los responsables políticos del Banco de Inglaterra cuando se reúnan la próxima semana para fijar los tipos de interés. Su Comité de Política Monetaria (MPC) tiene la tarea de elevar el costo de los préstamos para reducir la inflación al 2%. El crecimiento de los precios, que se sitúa en casi un 10%, sigue siendo demasiado elevado. Los números de un mes no son una tendencia.

Los nueve miembros del MPC también reflexionarán sobre varios otros acontecimientos en el país y en el extranjero que pueden verse como razones para aumentar las tasas de interés.

Encabezando la lista estará el esquema de subsidio de energía del gobierno de £ 150 mil millones, que beneficiará a millones de personas que muchos creen que no necesitan el colchón de choque del precio del gas.

Es más probable que los hogares más ricos gasten dinero en artículos importados que escasean, lo que obliga a los minoristas a aumentar aún más los precios. Las tasas de interés más altas afectarán las facturas hipotecarias mensuales y los persuadirán a limitar sus gastos. Al menos esa es la teoría.

Los salarios son otra área de preocupación para los tasadores del Banco. En julio, el crecimiento de los salarios cayó del 4,7% de junio al 5,2%. Estas cifras pueden estar muy por debajo de la tasa de inflación y revelar la peor presión sobre los niveles de vida en dos generaciones, pero aún preocupan al MPC, que teme que salarios más altos lleven a precios más altos en los próximos años cuando otros costos comerciales se hayan calmado. .

Gráfico de inflación

James Smith, economista de ING, dijo que limitar los precios de la energía para el hogar a 2.500 libras esterlinas evitaría que la inflación supere el 11%. “Sin embargo, el Banco de Inglaterra está observando más de cerca el crecimiento de los salarios, ya que los halcones temen que la escasez de mano de obra lleve a que la inflación subyacente se mantenga por encima del objetivo durante más tiempo”, dijo.

Finalmente, está el impacto de las tendencias inflacionarias en el resto de Europa y en Estados Unidos. El Banco Central Europeo elevó su tasa de referencia por un margen récord la semana pasada para combatir la inflación, mientras que el banco central de EE. UU., la Reserva Federal, continuará elevando las tasas de interés a pesar de una caída de la inflación del 9,1% en junio al 8,3% en agosto. .

El dólar subirá y la libra caerá si los inversionistas globales pueden obtener un mejor rendimiento de las cuentas de depósito de Nueva York. Si la libra cae, el precio de las importaciones extranjeras aumentará aún más, ejerciendo aún más presión sobre la inflación en el Reino Unido.

Los argumentos contra la lucha contra la inflación con tasas de interés más altas probablemente caerán en oídos sordos. La presión sobre el Banco para que siga a sus rivales, aunque solo sea para evitar que la moneda se derrumbe nuevamente, será demasiado grande, según cree la mayoría de los analistas.

En la City, el debate gira en torno a si Threadneedle Street subirá la tasa base en un 0,5% o seguirá a la Fed y al BCE con una enorme subida del 0,75%.

George Lagarias, economista jefe de la firma contable Mazars, se encuentra entre los que dicen que la recesión inminente y la reacción de pánico de los hogares reducirán la inflación. Dijo que en lugar de aumentar el gasto, la mayoría de los hogares serían cautelosos, lo que ya se está mostrando en tasas de ahorro más altas.

“Si los consumidores siguen siendo lo suficientemente conservadores con sus gastos discrecionales y la economía se desacelera como se espera, para fines de 2023 incluso podríamos estar hablando de deflación en lugar de inflación”, dijo Lagarias.

Si eso sucede, se acusará al Banco de Inglaterra de llevarnos en una montaña rusa cuando podría haber capeado la tormenta con calma.