Cauteloso, BT podría aumentar el apoyo en efectivo para su plan de pensiones en £ 47 mil millones | BT

BT puede verse obligada a liberar más efectivo para respaldar su plan de pensiones de 47.000 millones de libras esterlinas después de que el desastroso minipresupuesto del gobierno provocara una caída del mercado y obligara a los administradores de fondos de pensiones a endurecer las estrategias de pensiones.

Los administradores del fondo, que administra uno de los planes de pensiones de empresas más grandes del Reino Unido con alrededor de 269,000 miembros, dijeron a los parlamentarios que se habían vuelto "más cautelosos" y aumentaron la cantidad de garantías que tenían, para evitar otra venta forzosa de activos. .

Sin embargo, la gerencia del plan de pensiones de BT dijo que los esfuerzos para reforzar los amortiguadores financieros y reducir el riesgo podrían en última instancia retrasar los planes para cerrar la brecha de pensiones y podrían obligar a BT a invertir más efectivo para apoyar a sus jubilados.

“Nos hemos vuelto más cuidadosos en la forma en que administramos la liquidez del programa y hemos aumentado el colchón de garantía con el que operamos. Esto posicionará al esquema para resistir mejor cualquier volatilidad adicional en el mercado de los gilt, pero también reducirá los rendimientos esperados de nuestros activos”, dijeron los administradores de fondos en una carta al Comité de Obras y Pensiones.

"Sin embargo, el programa debe lograr un cierto nivel de retorno de la inversión para cumplir con sus objetivos de financiación para 2034 y si los retornos esperados caen por debajo de este nivel, el programa puede necesitar más apoyo de BT en futuras evaluaciones de lo esperado", dijeron. .

El plan BT, que paga 2.500 millones de libras esterlinas a los jubilados cada año, tiene un déficit de 4.400 millones de libras esterlinas y había planeado volverse autosuficiente para 2034 antes de que el mercado colapsara.

Sin embargo, como la mayoría de los planes de beneficios definidos en el Reino Unido, que garantizan una pensión fija al momento de la jubilación, independientemente del rendimiento de la inversión, dependía en gran medida de acuerdos de cobertura de inversión basados ​​en pasivos (LDI), que implicaban mantener bonos del gobierno como garantía.

Cuando el valor de los bonos del gobierno cayó drásticamente después del desastroso mini-presupuesto de Liz Truss-Kwazi Kwarteng, los administradores de planes de pensiones se vieron obligados a vender rápidamente sus tenencias para recaudar efectivo. Esto deprimió aún más el valor de los bonos, provocando un "bucle catastrófico".

En cuestión de días, el Banco de Inglaterra tuvo que intervenir con un programa de compra de bonos de emergencia de 65.000 millones de libras esterlinas para evitar la quiebra de una gran cantidad de fondos LDI.

El plan de pensiones de BT dijo que la volatilidad "sin precedentes" significó que se enfrentó a "llamadas colaterales significativas durante este período", lo que obligó a los gerentes a vender primero todas sus tenencias de bonos de British State, antes de pasar a las acciones de la compañía que poseía en nombre del plan.

La empresa de embalaje DS Smith reveló el jueves que ya se había visto obligada a garantizar que 100 millones de libras esterlinas estuvieran disponibles para su plan de beneficios definidos después de la agitación del mercado para cumplir con las llamadas de margen de emergencia, pero dijo que se reembolsó en cuestión de días.

Se han realizado llamadas de margen en los casos en que las garantías proporcionadas por los fondos de pensiones han caído por debajo de los niveles requeridos por sus contratos de cobertura. Esto significaba que tenían que encontrar dinero rápidamente, incluida la venta de bonos y acciones, para compensar la diferencia.

Los gerentes del plan de BT dijeron que no había empeoramiento en la posición de financiamiento general del plan, ya que el valor de los activos y pasivos cayó durante el período. Sin embargo, sin las intervenciones del Banco de Inglaterra, los administradores admitieron que al fondo de pensiones de BT "le habría resultado cada vez más difícil cumplir con más solicitudes de garantía".

El plan de pensiones de BT ha logrado cerrar casi la mitad de su déficit desde 2020, cuando el déficit se situó en 8.000 millones de libras esterlinas. Y a pesar de la agitación causada por las estrategias de LDI, BT dijo que su déficit de 2020 podría haber superado los 15.000 millones de libras esterlinas si no hubiera aplicado esos acuerdos de cobertura. Esto habría requerido que BT pagara "importantes contribuciones adicionales para reparar el déficit".