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Los bancos centrales de todo el mundo están presionando para lograr el mayor aumento de las tasas de interés en décadas en respuesta a la inflación galopante.
A medida que el costo de vida en las economías avanzadas aumenta a la tasa anual más rápida desde la década de 1980, la Reserva Federal de EE. UU., el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo están tomando medidas agresivas para aliviar las presiones inflacionarias.
Sin embargo, existen riesgos para los hogares y las empresas a medida que se debilita el crecimiento económico. Estas son las razones por las que la subida de tipos es significativa:
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¿Por qué los bancos centrales aumentan las tasas de interés?
El impacto de la pandemia de Covid, la interrupción de la cadena de suministro, la escasez de mano de obra y la guerra de Rusia en Ucrania, que hizo subir los precios de la energía, impulsaron un aumento drástico de la tasa de inflación en los últimos meses.
En el grupo de países ricos de la OCDE, la inflación ha alcanzado el 9,2%, la más alta desde 1988. Gran Bretaña tiene la tasa más alta del grupo de países ricos del G7 -Reino Unido, Estados Unidos, Canadá, Francia, Italia, Alemania y Japón- con el índice de precios al consumidor (IPC) mide la inflación alcanzando el 9% en abril, el más alto desde 1982.
Los bancos centrales están obligados por sus gobiernos nacionales a apuntar a una inflación baja y estable, generalmente alrededor del 2%, teniendo en cuenta la fortaleza de la economía y las perspectivas de empleo.
Se espera que el Banco de Inglaterra eleve su tipo de referencia en 0,25 puntos porcentuales hasta el 1,25% el jueves por quinta vez consecutiva.
La Reserva Federal de EE. UU. elevó las tasas de interés en 0,75 puntos porcentuales el miércoles, a un rango entre 1,5% y 1,75%. Fue el mayor aumento desde 1994 en respuesta a la inflación estadounidense, que alcanzó un máximo de 40 años del 8,6% el mes pasado.
El Banco Central Europeo tiene previsto subir los tipos de interés en julio y septiembre, tras anunciar que el próximo mes pondrá fin a su programa de flexibilización cuantitativa de compra de bonos.
¿Cómo ayuda a bajar la inflación?
La inflación mide el incremento anual en los precios promedio al consumidor de una canasta de bienes y servicios. Los precios generalmente aumentan cuando la oferta es limitada o la demanda excede la oferta.
Las tasas más altas encarecen los préstamos y fomentan el ahorro. Cuando la deuda es más cara, esto a su vez puede afectar la demanda de bienes y servicios de los consumidores, así como las intenciones de inversión y contratación empresarial. Esto puede ayudar a enfriar la inflación cuando la demanda supera la oferta.
Además, el aumento de las tasas de interés generalmente conduce a una moneda más fuerte en los mercados de divisas. Esto ayuda a reducir el precio de los bienes importados y puede ser una consideración clave para el Banco de Inglaterra. Con los agresivos aumentos de tasas de la Reserva Federal, la moneda estadounidense se fortaleció al nivel más alto en dos décadas, mientras que la libra alcanzó el nivel más bajo frente al dólar desde la propagación de la pandemia de Covid en marzo de 2020.
“El Banco vigilará lo que suceda con la libra”, dijo James Smith, economista de ING. "Cuando los costos de energía más altos se valoran en dólares, en el margen, una libra más débil empeora la situación".
Los bancos centrales también creen en el poder de enviar señales. Al aumentar agresivamente las tasas, los bancos centrales esperan demostrar su voluntad de llevar la inflación de vuelta a la meta. Esto es para evitar las persistentes expectativas de inflación, que de lo contrario podrían inducir a los trabajadores a exigir mayores aumentos salariales o alentar a las empresas a seguir subiendo los precios.
Cómo te afecta esto?
Cuando el banco central sube las tasas de interés, los prestamistas callejeros las pasan a los consumidores y a los prestatarios y ahorradores comerciales. Aunque generalmente son más lentos para aumentar el interés pagado por los depósitos, los costos de las hipotecas pueden aumentar con bastante rapidez.
Aquellos con tasas variables estándar, que siguen la tasa base del Banco, son los primeros en ver la diferencia. Sin embargo, la mayoría de los propietarios tienen hipotecas de tasa fija. Esto significa que no verá costos más altos hasta que llegue al final de su plazo. Esta es una de las razones por las que los bancos centrales dicen que se necesita tiempo para que las tasas más altas contrarresten la inflación.
También es probable que los inquilinos se vean presionados a medida que los propietarios de alquileres traspasan los costos de préstamo más altos a sus inquilinos.
Cuando el Banco elevó las tasas de interés en mayo en 0,25 puntos porcentuales al 1%, los analistas de Hargreaves Lansdown estimaron que aumentaría los pagos de la hipoteca en más de £40 por mes.
En medio del aumento de las tasas de interés, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria estima que los costos del servicio de la deuda de los hogares aumentarán de £55 mil millones a £83 mil millones en los próximos dos años.
¿Cuáles son los peligros?
La supresión de la demanda de los consumidores corre el riesgo de aplastar el crecimiento económico. Con el aumento del costo de la vida que ya amenaza con reducir el gasto, esto podría exacerbar el riesgo de recesión.
Andrew Bailey, el gobernador del banco, advirtió que Threadneedle Street debe transitar por un "camino estrecho" entre la respuesta a una alta inflación y un crecimiento más débil. En Estados Unidos, algunos analistas esperan que la Fed se vea obligada a comenzar a recortar las tasas de interés nuevamente el próximo año para contrarrestar los riesgos de recesión.
Se espera que la economía británica se detenga el próximo año, y el país caerá al final de la clasificación de crecimiento de la OCDE, salvo Rusia.
Más allá de las preocupaciones sobre el crecimiento económico y la inflación, hay preguntas sobre la estabilidad financiera a considerar.
¿Están en peligro los gobiernos?
En la Eurozona, el aumento de las tasas de interés y el fin de las compras de bonos del BCE alimentaron las preocupaciones sobre la fragmentación del bloque de la moneda única, que recuerdan la crisis de la deuda soberana a mediados de la década pasada.
El banco central trató de aliviar las preocupaciones con una reunión no programada el miércoles, luego de que los costos de los préstamos de Italia y Grecia se dispararon considerablemente, y los inversores apostaron a que la reducción del estímulo económico podría ejercer presión sobre los gobiernos fuertemente endeudados.
Katharine Neiss, economista jefe para Europa de PGIM Fixed Income, dijo: "La pregunta sigue siendo si la economía de la eurozona puede sostener tasas de interés muy por encima del 0%.
Los países en desarrollo que piden prestado una gran cantidad de dólares también podrían verse muy afectados a medida que las tasas de interés más altas de la Fed y una moneda estadounidense más fuerte impulsen sus pagos.
Sri Lanka, que enfrenta una crisis política y económica, ya ha dejado de pagar sus deudas, mientras que los analistas han dicho que países como Ghana y Pakistán también podrían enfrentar dificultades.
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