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¿Crisis, qué crisis? Estanflación, ¿qué estanflación? A primera vista, el sólido repunte de la actividad económica del Reino Unido en mayo sugiere que las perspectivas no son tan malas como se temía anteriormente.
Sin duda, la estimación de crecimiento mensual de la Oficina de Estadísticas Nacionales fue una sorpresa para los mercados financieros y, por una vez, una sorpresa al alza.
La ciudad esperaba que el producto interno bruto aumentara un 0,1% en lugar del aumento real del 0,5%. La caída de abril también fue menor de lo que se pensaba inicialmente: 0,2% en lugar de 0,3%.
Aun así, una mirada bajo el capó de la economía muestra evidencia de las tensiones causadas por el aumento de la inflación, particularmente en el sector de servicios, que representa alrededor del 80% del PIB.
La ONS divide los servicios en dos categorías principales: servicios orientados al consumidor, que incluyen gastos en la calle principal, en restaurantes y hoteles y viajes; y servicios de no consumo, que incluyen categorías como salud, educación, banca y seguros.
En general, la producción del sector servicios aumentó un 0,4% en mayo, en gran parte debido a un aumento en los nombramientos de médicos de cabecera, y fue el principal contribuyente al crecimiento de la economía. Los servicios al consumidor, sin embargo, cayeron un 0,1%. Hubo una caída del 0,5% en el comercio minorista y una caída del 5,3% en deportes, recreación y diversión.
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No todo fueron malas noticias. Como mostraron las escenas de interrupción en los aeropuertos del Reino Unido, muchas personas buscan irse de vacaciones al extranjero, lo que resultó en un aumento del 11% para las agencias de viajes y los operadores turísticos.
Al menos hasta ahora, los datos del PIB sugieren que muchos consumidores están decidiendo lo que les importa en lugar de dejar de gastar por completo. Las probabilidades de que el Banco de Inglaterra aumente las tasas de interés en 0,5 puntos porcentuales desde los 0,25 puntos de agosto probablemente hayan aumentado.
Solo falta un mes para mayo y es probable que haya una fuerte contracción en junio debido al impacto del feriado bancario adicional para conmemorar el Jubileo de Platino de la Reina. El aumento de la inflación también intensificará la presión sobre los niveles de vida y aún existe la posibilidad de que la economía se contraiga en el segundo trimestre en su conjunto. Hay un camino lleno de baches por delante de nosotros.
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