Cómo se comparan los problemas económicos de Gran Bretaña con los de Europa: una mirada de cerca a los números | Economía
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Digamos, sombrío, sombrío: todas las palabras utilizadas para describir la situación económica del Reino Unido después de la declaración de otoño del jueves.
Durante las últimas décadas, el crecimiento del PIB del Reino Unido ha promediado entre la tasa más alta de los EE. UU. y la tasa más baja de la zona euro. Eso está empezando a cambiar, dijo Carsten Brzeski, jefe global de macroeconomía de ING Research. Observador. “Se necesitó Brexit para que el Reino Unido convergera con la economía de la eurozona”, dijo. "La perspectiva es muy similar a lo que vemos en Europa continental".
La recuperación pospandémica de Gran Bretaña ha sido particularmente débil. Los últimos pronósticos lean de la OBR no incluyen comparaciones internacionales, pero. Sin embargo, algunos datos sugieren que el Reino Unido se enfrenta a una perspectiva especialmente mala, aunque muchos de sus desafíos los comparte con sus vecinos y socios comerciales.
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Primero en llegar último en irse
El Reino Unido ahora está en recesión, según el canciller Jeremy Hunt y la OBR. La producción del Reino Unido ya ha caído un 0,2% en los tres meses hasta septiembre, dijo la ONS. Esto se compara con el crecimiento del 0,2 % en la zona euro, con un aumento de la producción en Francia y Alemania del 0,2 % y el 0,3 %, respectivamente. En los Estados Unidos, la economía creció un 0,6% durante el mismo período (aunque hay algunas variaciones en la forma en que los países miden su economía). “Esperamos que el Reino Unido sea el primero en entrar en recesión y el último en emerger”, dijo Samuel Tombs, economista jefe para el Reino Unido de Pantheon Macroeconomics.
recuperación de covid
Al menos parte del motivo del pesimismo de Hunt y OBR es el efecto cicatrizante de la pandemia de Covid-19. El Reino Unido solo volverá a su nivel de crecimiento anterior a la pandemia a fines de 2024, según la OBR, y la producción económica total del Reino Unido aún era un 0,4% más baja que antes de la pandemia a fines de septiembre, según datos de mostró la Oficina de Estadísticas Nacionales. El OBR predice una caída del 2% en el PIB antes de que Gran Bretaña vuelva a crecer.
La economía estadounidense, por su parte, ya está un 4,2 % por encima de su nivel previo a la pandemia, mientras que el PIB de la eurozona es un 2,1 % superior al de finales de 2019, según cifras de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos.
Creciente inactividad
El mercado laboral de Gran Bretaña es "increíblemente ajustado" en comparación con muchos de sus contrapartes internacionales, dijo Marchel Alexandrovich de Saltmarsh Economics.
Tener menos trabajadores de sobra puede avivar las llamas de la inflación, ya que los empleadores aumentan los salarios para atraer y retener al personal. Pero hay otro problema en Gran Bretaña: las personas en edad laboral que abandonan el mercado laboral y son clasificadas como inactivas.
Si bien el Reino Unido tradicionalmente ha tenido una tasa de inactividad más baja que muchos de sus pares de la eurozona, esta métrica ha aumentado considerablemente durante la pandemia de Covid-19 y sus consecuencias. Algunos economistas, incluido Alexandrovitch, creen que el Reino Unido está desarrollando su propio problema particular con esta métrica. "Parece ser una enfermedad a largo plazo, en lugar de solo un largo Covid en juego. Hay un problema creciente con los retrasos en la atención médica que se suma a la falta de flexibilidad en el mercado laboral del Reino Unido, además del impacto del Brexit en la migración", Alexandrovich dijo.
Creciente inactividad
El mercado laboral de Gran Bretaña es "increíblemente ajustado" en comparación con muchos de sus contrapartes internacionales, dijo Marchel Alexandrovich de Saltmarsh Economics. Tener menos trabajadores de sobra puede avivar las llamas de la inflación, ya que los empleadores aumentan los salarios para atraer y retener al personal. Pero hay otro problema en Gran Bretaña: las personas en edad laboral que abandonan el mercado laboral y son clasificadas como inactivas.
Si bien el Reino Unido tradicionalmente ha tenido una tasa de inactividad más baja que muchos de sus pares de la eurozona, esta métrica ha aumentado considerablemente durante la pandemia. Algunos economistas, incluido Alexandrovitch, creen que el Reino Unido está desarrollando su propio problema particular con esta métrica. "Parece ser una enfermedad a largo plazo, en lugar de solo un largo Covid en juego. Hay un problema creciente con los retrasos en la atención médica que se suma a la falta de flexibilidad en el mercado laboral del Reino Unido, además del impacto del Brexit en la migración", Alexandrovich dijo.
Desempleo
Los últimos datos del Reino Unido para los tres meses hasta septiembre mostraron una tasa de desempleo del 3,6%, que es relativamente baja en comparación con otras economías avanzadas. Se espera que alcance un máximo del 5% en 2024, según el pronóstico de octubre del Fondo Monetario Internacional. Esto está justo por debajo del 5,4% esperado para los Estados Unidos y por debajo de las expectativas para Francia, Italia y Canadá, pero por encima del 3,2% esperado en Alemania.
Inflación
El juego de la inflación ha cambiado fundamentalmente, según Brzeski. Está buscando deslizarse hacia una recesión doble de crisis invernales consecutivas en la Eurozona debido al severo impacto del aumento de los costos de la energía importada. El panorama para el Reino Unido es similar, dijo.
“Ha habido un cambio estructural en la energía. Durará algunos años, hasta que finalice la transición del gas ruso. La globalización como la conocemos ha terminado. Están sucediendo tantas cosas que hacen que una recesión típica y un rebote sean poco probables”, dijo Brzeski.
Las últimas cifras muestran que la inflación alcanzó un máximo de 41 años en el año hasta octubre del 11,1 %, si se armoniza; para tratar de comparar de manera similar, la inflación fue del 10,6 % para la zona euro. Francia es una notable excepción, con intervenciones particularmente fuertes en el mercado energético, con una inflación del 7,1% en octubre según Eurostat.
Tasas de interés más altas
La mayoría de los principales bancos centrales están elevando las tasas de interés para combatir las presiones inflacionarias globales a medida que la guerra de Rusia en Ucrania interrumpió los mercados energéticos y a raíz de la pandemia de Covid-19.
Sin embargo, mientras que algunos economistas esperan que el Banco de Inglaterra aumente su tasa base, lo que afectará las hipotecas al 4% el próximo año, se espera que el Banco Central Europeo eleve su tasa de depósito clave a solo alrededor del 2,5% según Tombs.
También será más doloroso para los consumidores del Reino Unido por otras razones. Los hogares del Reino Unido "también están más endeudados que los de la UE en su conjunto y necesitan refinanciar más durante el próximo año que sus contrapartes en el extranjero", dijo Tombs.
Productividad lenta
El Reino Unido se encuentra aproximadamente en el medio del paquete si compara el crecimiento de la productividad con otras economías importantes de 2011 a 2019. Esta es una medida de la producción de un trabajador por hora. Es una forma de crecimiento que no eleva la inflación y, por lo tanto, un objetivo prioritario para los hacedores de políticas.
Las cifras recopiladas por la OCDE y analizadas por TS Lombard muestran que la productividad del Reino Unido creció un 0,7 % entre 2011 y 2019, al igual que Francia y Alemania, y por delante de Japón con un 0,4 %, pero ligeramente por debajo de la de Estados Unidos y España con un 0,8 % y 0,9. % respectivamente.
Pero un factor clave del débil crecimiento de la productividad ha sido la trampa 22 de la necesidad de estimular el crecimiento con compromisos de gasto audaces, pero también apegarse a reglas estrictas de endeudamiento, según la economista Freya Beamish, jefa de TS Lombard. “Las economías son multidimensionales y el Brexit era binario, por lo que las sobras son demasiado sombrías y los partidarios del Brexit eran demasiado optimistas y la verdad está en algún punto intermedio”, dijo. "Pero los formuladores de políticas carecen de visión y están desesperados por marcar las casillas que ellos mismos crearon. [the OBR] condenar a la economía a un resultado peor de lo necesario.
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